Öl kommt zurück

Die Ölindustrie erlitt in letzter Zeit einen ihrer größten Schocks. Seit das pandemische Coronavirus die westliche Welt erreicht hat, haben sich die Volkswirtschaften der Industrieländer geschlossen.

Selbst jetzt, mehr als sechs Monate nach Beginn der Pandemie, liegen die entwickelten Volkswirtschaften weit unter ihrem Niveau vor der Pandemie. Daher ging die Nachfrage nach Ölprodukten erheblich zurück, was zu stärkeren wirtschaftlichen Kontraktionen in den Ölförderländern führte.

Aber Öl kommt zurück. Anzeichen eines sich stabilisierenden Marktes zeichnen sich ab, vor allem aufgrund der Bemühungen der OPEC und der Art und Weise, wie das Kartell den Kampf gegen niedrigere Preise anführte.

In gewisser Weise war / ist es ein Kampf ums Überleben. Öl wurde lange Zeit als einer der Hauptgründe für den Klimawandel angesehen, und die jüngsten Trends deuten darauf hin, dass der Ölverbrauch in Zukunft sinken wird. Öl ist jedoch das Produkt, das unsere Gesellschaft verändert hat, und das Produkt, das für den riesigen Sprung nach vorne verantwortlich ist.


Unterversorgter Ölmarkt

Die OPEC bewegte sich schnell, als die Ölpreise im vergangenen März zusammenbrachen. Als sich die Öl-Futures unter das Null-Niveau setzten und einen gefährlichen Präzedenzfall bildeten, versammelte die OPEC weitere neun Länder sowie Russland und organisierte Produktionskürzungen.

Ein starker Nachfragerückgang, der durch die Schließung der traditionellen ölverbrauchenden Industrien verursacht wurde, löste die Entscheidung der OPEC aus. Tourismus, Luftverkehr, Passagierkreuzfahrten – waren buchstäblich für den starken Rückgang der Ölnachfrage verantwortlich. Lockdowns belasteten alle Volkswirtschaften.

Selbst jetzt liegt die Ölnachfrage deutlich unter dem Stand von Ende 2019. Im Vergleich zu Dezember 2019 ging der Ölverbrauch um acht Millionen Barrel pro Tag zurück.

Die jüngsten Anzeichen zeigen jedoch eine Erholung des Marktes. Die Volkswirtschaften kamen von Sperren zurück und die Ölnachfrage erholte sich. Während eine zweite Infektionswelle die europäischen Volkswirtschaften betrifft, sind weitere Sperren unwahrscheinlich.

Allein in den letzten vier Monaten stieg die Nachfrage auf 13,4 Millionen Barrel pro Tag, weit mehr als das derzeitige Angebot. Es gibt also einen unterversorgten Markt, der zu höheren – wenn nicht konstanten – Ölpreisen führen sollte.

Die US-Wahlen könnten sich kurz- bis mittelfristig als wegweisend für den Ölpreis erweisen. Wenn Demokraten das Weiße Haus gewinnen, stehen die Chancen gut, dass eher früher als später Verhandlungen mit dem Iran entstehen. Einige Millionen Barrel pro Tag, die neues Öl aus dem Iran aufnehmen, werden den Ölpreis belasten.

Derzeit ist eine weitere Erholung der globalen Ölnachfrage wahrscheinlich. Angesichts der Bemühungen der OPEC dürfte der Ölpreis auf absehbare Zeit nahe dem Niveau von 50 USD bleiben.

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